Главная » Статьи » Forex

Фундаментальный анализ форекс: инфляция и денежные агрегаты



Инфляция – один из наиболее важных показателей экономики. Инфляционный уровень в стране определяет монетарную политику Центрального Банка, и  тесно связан с валютной политикой государства, и соответственно с курсом национальной валюты на международном валютном рынке.

Инфляция является барометром экономической деятельности в стране, показывающим  с другими экономическими индикаторами, степень нормального функционирования экономики. Так как деньги являются «кровью» и базовой составляющей любой экономики, то очень важно чтобы количество денег было оптимальным. Денег в экономике должно быть не меньше, но и не больше определенной величины, иначе в экономике страны начнутся деструктивные процессы, либо стагнация, либо перегрев, и то и другое приводит в конечном итоге к кризису.

Для Центрального Банка страны контроль над инфляцией является одним из приоритетов проведения денежно-кредитной политики. Инфляционные показатели  с другими макроэкономическими индикаторами являются  основой для формирования монетарной политики, является с одной стороны. С другой стороны ЦБ, исходя из текущей экономической обстановки может формировать инфляционный фон, используя различные инструменты,   как повышение ставки рефинансирования, покупка государственных заимствований.

Финансовые власти любой страны особо пристальное внимание уделяют слежению, измерению и контролю инфляционных процессов. Изучение и анализ инфляционных показателей дает информацию о предполагаемых действиях Центрального Банка в монетарной политике, которые напрямую связаны с формированием валютного курса.

Для отслеживания инфляции существует ряд индикаторов: индикаторы, которые отражают цены на различных уровнях экономического процесса, измеряют темпы инфляции и количество денег в обороте. Один из таких индикаторов, его влияние на валютный курс и будет рассмотрено в статье.

Денежные агрегаты как индикаторы инфляции

Важное место в оценке инфляционных процессов занимают индикаторы, отражающие количество денежной массы, обращающейся в экономике. Называются они денежными агрегатами. Денежные агрегаты отражают объемы денежного предложения – Money Supply, и обозначаются буквой М. Денежные агрегаты представляют собой иерархическую структуру – каждый последующий агрегат, включает в свой состав предыдущий. В каждой стране отличаются друг от друга по методу расчета, чаще всего используется следующая иерархия денежных агрегатов:

М0 – наличные деньги в обращении. Состоит полностью из банкнот и монет, которые находятся в обращении. Известен  как «narrow money» или «узкие деньги».

М1 – наличные деньги и вклады до востребования и вклады, которые можно обменять на чеки – «чековые вклады». В большинстве развитых стран М1  причисляют к категории «узких денег»

М2 – М1 и средства на расчетных счетах. В таких странах как США и Великобритания, в М2 включаются банковские депозиты менее 100 000 долларов.

М3 – М2 и сберегательные срочные вклады, депозиты, размером более 100 000 долларов. Широкий измеритель банковской массы,  включает в себя всю наличность, крупные и мелкие банковские вклады, кассовую наличность.

М4 – суммарный денежный агрегат, включает в себя все денежные агрегаты, общую сумму кредитов, выданную банками, сумму заимствований правительства. Широкий денежный агрегат, отражающий все денежное обращение в стране, он называется еще «broad money» – «широкие деньги».

L – является самый широкий денежный агрегат, включает в себя все компоненты денежных агрегатов М4 либо М3, краткосрочные государственные ценные бумаги, казначейские облигации и другие ценные бумаги.

Значимость денежных агрегатов

Для анализа валютного рынка наиболее важными являются денежные агрегаты ключевых стран, таких как США, стран Еврозоны – Германии и Франции, Великобритании, Японии.

Для США наиболее значимым является денежный агрегат М2,  является одним из компонентов индекса опережающих индикаторов Conferens Board. Для большинства европейских стран – денежный агрегат М3, для Великобритании М4.

Когда в финансово-банковской системе доминировала одна из концепций теории экономического развития и регулирования «монетаризм», показатель «денежный агрегат» являлся ключевым при оценке перспектив развития национальной экономики и ее валютного курса. Со временем, когда в теории развития и регулирования стала преобладать кейсианская экономическая модель, учет денежных агрегатов отошел на второй план.

Однако, учитывая что в современной мировой экономике сочетается и кейсианская и монетаристская модели экономик, денежные агрегаты сохраняют свое значение при проведении различных экономических исследований, при анализе валютного рынка. Учитывая роль национальной валюты США – доллара, как мировой валюты, важным элементом при оценке рынка является денежные агрегаты Соединенных Штатов.



Категория: Forex | Добавил: Eucharis
Просмотров: 2601 | Рейтинг: 3.0/39